盛世网站

1.青岛队
2.江苏队
3.季后赛
4.名额
5.理论

广州队基本锁定

季后赛

102-90，广州队在客场击败了四川队，拿到了一场非常关键的胜利，崔永熙三分球10中6砍下了24分，大家可能都不认识的小将刘颜诚三分球7中5砍下17分，这就是广州队的魅力所在，郭士强的控制能力太强，该赢下的比赛全部要拿下。进入到第三阶段，广州队2次输给了浙江队，输给广东队1次，但双杀了北控男篮、天津队、南京同曦，还击败了四川队，输给浙江和广东可以理解，但面对实力一般或者和自己差不多的球队全部赢了。马布里都表示非常欣赏广州队，他们打出了想进季后赛的渴望。

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广州队和

江苏队

、

青岛队

、南京同曦拉开了差距，基本可以确定打进季后赛，这是广州队连续三个赛季打进季后赛，感谢郭士强指导给广州队带来的改变。

只剩下最后一个季后赛

名额

了

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86-95，青岛队竟然爆冷输给了福建队，遭遇三连败！过去三场比赛，青岛队83-110惨败给北控男篮，101-115惨败给天津队，现在又惨败给福建队。要知道青岛队可是击败了广东队啊，他们本来是非常有实力，非常有韧性的球队，过去三场比赛却输给了排名靠后的球队，确实有些让球迷难以理解，难道刘维伟是故意放水吗？为了拿到顺位更高的选秀权吗？

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江苏队没办法，过去两场比赛面对的是广东队和辽宁队，肯定是输球。江苏队16胜22负，54积分；青岛队16胜22负，54积分；南京同曦17胜21负，53积分。最后一个名额，谁能拿到？

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同曦季后赛只有

理论

上的可能

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103-111，南京同曦在主场输给了上海队，遭遇了五连败。过去五场比赛，林葳低迷，皮特森浪投，没有锋线的缺点被无限放大。南京同曦第一阶段状态那么好，第二阶段稍有下滑，第三阶段至今只赢了2场比赛，输掉了8场比赛，输给上海队后已经是五连败，季后赛只有理论上的可能。接下来同曦还要客场打山东，客场打新疆，主场打深圳，客场打宁波，估计只能赢宁波队。同曦想要进季后赛，必须要比江苏队和青岛队多赢1场比赛才行，因为此前被判负，西热力江能够创造奇迹吗？

发布于：北京

《盛世网站》

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1.藥明康德
2.醫藥
3.研發
4.估值
5.收入

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藥明康德

（603259.SH）發布了2022年的經營業績。

根據財報顯示，藥明康德2022年營業

收入

393.5億元，同比增長71.84%；淨利潤88.14億元，同比增長72.91%；扣非淨利潤82.6億元，同比增長103.27%。

怎麼看待這份財報？

首先，就營業收入來說，四季度延續了前三季度高增長的趨勢；其次，雖然淨利潤增速有所下滑，但扣非淨利潤同比增速依舊保持了三位數的增長；再有，公司毛利率整體保持穩定，淨資產收益率有所增加，說明行業競爭並沒有惡化。

一句話，再次驗證了藥明康德的出色表現！

眾所周知，藥明康德主要為全球藥企、生物科技和醫療器械公司提供新藥

研發

和生產服務，屬於

醫藥

研發服務行業，主營業務涵蓋CRO、化學藥物CDMO、細胞和基因治療CTDMO等領域。

重點看兩點。

第一，美國市場的收入情況。

根據財報顯示，2022年，藥明康德來自美國客戶收入為258.84億元，同比增長113%；來自中國客戶收入為75.26億元，同比增長30%；來自歐洲和其他地區客戶收入分別為44.32億元和15.12億元，分別同比增長10%和23%。

怎麼解讀？

首先，在後疫情時代，美國市場依舊高速增長，打消了醫藥研發需求暴跌的質疑；第二，美國市場增速明顯高於中國和其他市場，也打消了關於“中美脫鉤”帶來的擔憂。

第二，業績持續增長的情況。

根據財報顯示，藥明康德來自原有客戶收入為377.81億元，同比增長77%；來自新增客戶收入為15.73億元。其中，來自全球前20大製藥企業收入為184.21億元，同比增長174%。

怎麼解讀？

一方麵，醫藥行業的獨特性，決定了醫藥研發絕大多數都掌握在大企業手裏，事實證明大企業並沒有減少研發投入；另一方麵，過去這一年藥明康德新增客戶超過1400家，說明公司依舊在不遺餘力開拓新客戶、新市場，依舊保持著足夠的幹勁和奮鬥精神。

一句話，靠著自身強大的競爭力，以及醫藥研發的巨大需求和國際分工的秩序，藥明康德證明外界對其的各種擔憂是多餘的。

可能有人會問，美國簽署行政命令，強調“生物製造本土化”，以降低對國外生產能力的依賴。那麼問題來了，這個被視為生物醫藥領域的“芯片法案”，到底會給藥明康德帶來怎樣的影響？

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談談我們的看法。

第一，醫藥研發外包是技術密集型企業，2022年，藥明康德人均薪酬為22.64萬元，同比增長11.55%。要知道，工程師紅利本身就是我們的一大競爭優勢，如果換成美國，人力成本勢必將嚴重侵蝕公司利潤。

第二，醫藥研發外包是資金密集型企業，2022年，藥明康德的資本開支是99.66億元，2018年-2021年，這個數字分別為22.49億元、25.32億元、30.31億元和69.26億元，逐年大幅增長。也就是說，如果把中國企業剔除在外，那麼美國企業就需要承擔巨額的資本開支，而本來這筆開支是完全不必要的。

第三，以藥明康德為例，公司的毛利率不到40%，並不是一個非常高的水平，公司之所以能夠實現20%左右的淨利率，很大部分取決於自身的成本控製能力。但是，美國企業未必能夠做到。

最後，也是最重要一點，截至目前，嚴明康德的市盈率不到25倍，位於過去十年曆史分位值的最低區間。要知道，2021年藥明康德

估值

曾一度超過150倍。

很明顯，這樣的估值已經到了跌無可跌的位置。

發布於：廣東